天都锂业终审败诉，人人最大锂盐湖投资或将生变，曾带来近百亿元收益

近日，天都锂业（002466.SZ）发布功绩预报，瞻望2025年净利润扭亏为盈，Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（以下简称“SQM”）投资收益大幅增长成为迫切原因之一。

天都锂业是SQM的第二大股东，后者领有人人储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿规划权。

在智利锂资源国有化的配景下，2023年末，SQM开启与Codelco（智利国度铜业公司）的政策合作，并签署《合股协议》，两边通过树立协作公司共同斥地阿塔卡马盐湖的核心锂业务。

而这一政策合作可能会影响天都锂业SQM的投资收益。按照《合股协议》端正，瞻望从2031年头始，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的章程权，由智利国度铜业公司自2031年起归并报表。

为此，天都锂业以《合股协议》并未得到其投票为由，采选了一系列行政及法律技巧，试图阻截上述合作，但历经多轮陈说与审理，迎来终审判决——智利最高法院驳回了天都锂业的上诉请求。

在分析东说念主士看来，这次终审败诉对天都锂业而言，意味着其通过法律道路阻截SQM与智利国度铜业公司政策合作的勤勉失败，当作SQM第二大股东的投资收益面对紧要省略情味，同期也将顺利放松天都锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力。此外，SQM章程权变更，也会推动人人锂资源供给、锂价订价权向资源国歪斜。

净利润扭亏为盈

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SQM投资收益大幅增长

1月30日，天都锂业发布2025年度功绩预报，瞻望2025年的净利润为3.69亿元至5.53亿元，扭转2024年蚀本79亿元的场面。

图片起源：天都锂业2025年度功绩预报截图

SQM投资收益的大幅增长成为天都锂业扭亏为盈的原因之一。天都锂业在功绩预报中说起，把柄预测数据，SQM 2025年功绩瞻望将同比增长，天都锂业在阐扬期说明的对该公司的投资收益较上年同期大幅增长。

据了解，天都锂业于2018年投资40.66亿好意思元购买了SQM的23.77%股权，成为SQM第二大股东。完了2025年上半年，天都锂业仍捏有SQM共计约22.16%的股权。

SQM是人人迫切的钾、锂等家具坐蓐企业，其总部位于智利圣地亚哥，当今于好意思国纽约证券交游所及智利圣地亚哥证券交游所上市，领有人人储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿规划权。

把柄天都锂业年报，2018-2024年诀别说明SQM投资收益5.36亿元、4.03亿元、1.75亿元、7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元、-8.85亿元，2025年上半年说明SQM投资收益2.35亿元，累计说明收益97.86亿元。

天都锂业终审败诉

或将影响投资收益及分成

不外，在人人清洁动力转型的配景下，智利等国初始提议锂资源国有化。2023年末，SQM开启与智利国度铜业公司的政策合作，并于2024年5月签署《合股协议》，拟通过将智利国度铜业公司子公司并入SQM子公司的神态，树立合作伙伴关系，以斥地SQM阿塔卡马盐湖地区及坐蓐锂、钾过火他家具的行为和后续销售。

而这一政策合作可能会影响天都锂业SQM的投资收益。按照《合股协议》端正，瞻望从2031年头始，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的章程权，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国度铜业公司对协作公司捏有多量股权，并将由智利国度铜业公司自2031年起归并报表。

为此，天都锂业以《合股协议》并未得到其投票为由，试图阻截上述合作。天都锂业先向智利金融阛阓委员会（CMF）请求禁令，要求暂停协议推论，被驳回。随后又向智利法院拿告状讼，请求宣告协议无效，2025年11月，智利法院一审驳回天都锂业全资子公司天都智利诉讼请求，认定董事会有盘算推算正当，泓川证券，泓川证券配资，香港泓川证券公司天都智利又向智利最高法院拿起上诉。

本年1月27日，智利最高法院作出终审判决，保管一审裁决，驳回天都智利上诉请求。把柄智利联系法律端正，该判决为对本次诉讼的终审判决。

北京寻真讼师事务所讼师王德悦指出，终审败诉意味着天都锂业阻截SQM与智利国度铜业公司合作的规则行政道路透顶关闭，《合股协议》凯旋。终审败诉后天都锂业基本莫得可能阻截《合股协议》凯旋，一方面智利最高法院的判决是该国规则体系的最终裁决，天都锂业已无上诉空间，另一方面《合股协议》的先决条件已达成且合作已鞭策落地，而天都锂业仅为SQM第二大股东，捏股比例未达控股地位，难以通过股东表决等里面措置机制扭转场面，再加上该合作有智利锂资源国有化的政策背书，天都锂业也缺少借助外部力量滋扰的执行基础，后续更可行的弃取是与联系方协商优化投资报酬条件，而非试图阻截协议。

天都锂业曾在公告中说起，“瞻望从2031年头始，SQM不再领有其智利阿塔卡马核心锂业务的章程权，SQM昔日收益变化可能发生变化，可能影响公司在SQM的投资收益及分成，同期公司当作其第二大股东的权利可能不可得到灵验保险。”

苏商银行特约琢磨员付一夫示意，这次终审败诉后，天都锂业当作SQM第二大股东的投资收益面对紧要省略情味，同期也将顺利放松天都锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力，可能导致永久投资收益下跌，以致激励钞票减值风险。

人人最大锂盐湖将易主

锂资源供给或向资源国歪斜

据了解，智利阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件锻真金不怕火、规划成本低，是人人边界内资质相等优胜的盐湖资源。

把柄SQM 2025年清楚的《阿塔卡马盐湖时候阐扬》，完了2022年12月31日，SQM所领有的部分阿塔卡马盐湖区域享有锂资源量（不包含储量）约1080万吨金属锂当量；锂储量约27万吨金属锂当量，合144万吨碳酸锂当量。

另据伍德麦肯兹2025年第二季度数据，阿塔卡马盐湖瞻望是2025年人人产量最大的盐湖卤水面貌，其年产量瞻望占人人所有锂盐湖面貌2025年总产量的36%，占人人所有锂资源面貌2025年总产量的11.8%。

付一夫指出，跟着SQM章程权变更，锂价订价权也将逐步向资源国歪斜，不再单纯由人人供需决定，资源国的成本诉求、政策调控将成为迫切影响成分，永久来看锂价核心的缓助力会增强，阛阓波动的逻辑也将随之转换。

“这次事件给中企外洋锂资源布局敲响警钟，将推动中企透顶转换外洋锂业务的布局逻辑与合作模式。”付一夫示意，此前部分中企的外洋锂业务以顺利参股、控股资源面貌为主，这种模式在资源国强化管控的配景下，政策风险突显。后续中企可能会加速退出高股权比例的顺利投资，行业样子将向具备人人化风控才智、资源整合才智的龙头围聚。

2月1日，红星成本局就终审败诉、后续锂资源规画致电天都锂业，完了发稿，尚未得到回话。

关于联系嘱托措施股票配资入门，天都锂业曾在公告中示意，将不息寻求匹配的、能互利互惠的政策合作伙伴，以扩大对高质地锂矿资源的布局，尝试开展政策合作；同期，不息和人人跨越的矿业企业合作探索新的锂资源斥地契机，从而拓展高质地的锂矿资源布局。此外，在确保生态安全前提下，还将加速鞭策国内锂资源斥地轨范，进一步优化产业链布局。